Onze pensioenverplichtingen zijn sterk afhankelijk van de rente. Als de rente daalt, stijgen onze verplichtingen. Om dit risico te beperken, gebruiken we rente-instrumenten zoals renteswaps en beleggen we in obligaties van betrouwbare partijen zoals Europese overheden en publieke instellingen Dit zorgt voor meer stabiliteit en flexibiliteit, zodat we altijd aan onze verplichtingen kunnen voldoen.
Soorten beleggingen
Beleggen doen we heel zorgvuldig. Zo spreiden onze beleggingen over verschillende categorieën. Dit zorgt voor een goede balans tussen een marktconform rendement, het beperken van risico’s en een bijdrage aan een leefbare wereld. Zodat we niet alleen op de lange termijn rendement behalen maar ook iedere maand de pensioenen van ruim 600.000 gepensioneerden of hun nabestaanden kunnen uitbetalen. Eind 2024 zag de verdeling van onze beleggingsportefeuille er zo uit.
Waarin we beleggen
Deze informatie betreft de situatie zoals op 31 december 2024.
Balans tussen bescherming en rendement
Hieronder leggen we kort uit waarom we in de verschillende categorieën beleggen en hoe dit bijdraagt aan jouw pensioen.
Met aandelen worden we mede-eigenaar van bedrijven wereldwijd. Als deze bedrijven groeien, groeien de pensioenen mee. Aandelen brengen meer risico met zich mee, maar leveren op de lange termijn vaak het hoogste rendement. Dit is belangrijk om een goed pensioen betaalbaar te houden.
Weten in welke aandelen we beleggen?
We beleggen in woningen, kantoren en andere gebouwen via private en beursgenoteerde vastgoedfondsen. Vastgoed zorgt voor stabiele huurinkomsten en biedt bescherming tegen inflatie. Bovendien dragen we via onze beleggingen bij aan duurzame en energiezuinige gebouwen.
Zien wat onze belegginegen in zorgvastgoed voor mensen betekent? Bekijk onze video.
Kredietbeleggingen zijn leningen aan bedrijven, meestal door middel van obligaties. Ze leveren stabiele rente-inkomsten op en zorgen voor spreiding naast aandelen en vastgoed. We letten daarbij niet alleen op rendement en risico, maar ook op duurzaamheid.
Weten in welke obligaties we beleggen?
Via private equity investeren we in bedrijven die niet op de beurs staan. Dit kunnen jonge groeibedrijven zijn of ondernemingen die een transformatie doormaken. Door deze bedrijven langjarig te steunen, kunnen we waarde creëren en profiteren van hun groei. Dit levert vaak hoge rendementen op en verbetert de spreiding in de portefeuille.
Weten in welke bedrijven we beleggen?
We beleggen in voorzieningen die de samenleving draaiende houden, zoals energie, transport, zorg en digitale netwerken. Deze investeringen leveren stabiele, vaak inflatie gerelateerde inkomsten op. Bovendien dragen we zo actief bij aan de verduurzaming en modernisering van belangrijke sectoren.
Onze pensioenverplichtingen zijn sterk afhankelijk van de rente. Als de rente daalt, stijgen onze verplichtingen. Om dit risico te beperken, gebruiken we rente-instrumenten zoals renteswaps en beleggen we in obligaties van betrouwbare partijen zoals Europese overheden en publieke instellingen Dit zorgt voor meer stabiliteit en flexibiliteit, zodat we altijd aan onze verplichtingen kunnen voldoen.
We beleggen in contracten die risico’s van natuurrampen, zoals orkanen of aardbevingen, overnemen van verzekeraars. Voor ons is dat interessant omdat de waarde van deze beleggingen niet samenhangt met beursontwikkelingen. Voor de samenleving betekent het dat verzekeringen betaalbaar blijven, juist nu klimaatverandering extreme gebeurtenissen vaker doet voorkomen. Zo combineren we rendement met maatschappelijke impact.
Via Credit Risk Sharing delen we mee in het kredietrisico van banken. We nemen een deel van het risico op hun leningen over, in ruil voor een vergoeding. Dit geeft ons een aantrekkelijk rendement en helpt banken meer kredieten te verstrekken aan bedrijven en gezinnen. Zo dragen we bij aan economische groei.
Meer weten over onze beleggingen in Credit Risk Sharing?
Hypotheken passen goed bij een pensioenfonds: ze leveren stabiele, langlopende inkomsten. Met Attens Hypotheken gaan we nog een stap verder. Dit label is speciaal voor mensen die werken in zorg en welzijn. Zo helpen we onze eigen deelnemers aan een betaalbare hypotheek en ondersteunen we hen bij het verduurzamen van hun woning. Dat maakt hypotheken zowel een goede belegging als een manier om iets terug te doen voor de sector.
Weten hoe Attens ook jou als deelnemer helpt?
Een klein deel van ons vermogen houden we beschikbaar in kas. Dit geeft ons flexibiliteit om snel in te spelen op kansen of verplichtingen te voldoen. Het zorgt er ook voor dat we risico’s kunnen bijsturen wanneer dat nodig is.
Onze transparantielijsten
Ieder kwartaal publiceren wij voor een aantal beleggingscategorieën een overzicht van onze beleggingen per categorie. Onderstaande overzichten geven onze beleggingen weer per afgelopen 30 juni 2025.
Beursgenoteerde aandelen zijn aandelen van bedrijven die op de beurs verhandeld worden. Beleggers kunnen deze aandelen kopen en verkopen. De waarde van een aandeel kan stijgen of dalen, afhankelijk van de prestaties van het bedrijf en de economie. Sommige bedrijven keren dividend uit, een deel van de winst voor aandeelhouders. Beleggen in aandelen brengt risico’s met zich mee, omdat koersen kunnen schommelen.
Beursgenoteerde aandelen in de beleggingsportefeuille van PFZW zijn gespreid over verschillende landen en sectoren. Je ziet hier de (in)directe beleggingen in beursgenoteerde aandelen per 30 juni 2025.
De essentie van het Beleggingsbeleid 2030 is een marktconform rendement maken voor een goed pensioen, tegen passend risicoprofiel, met een gewenste mate van duurzaamheid. Deze nieuwe visie vroeg ook om een nieuwe strategie met betrekking tot onze beleggingen in aandelen (en obligaties). In de eerste helft van 2025 hebben we afscheid genomen van de oude passieve benadering. Daarmee volgden we grotendeels een index met duizenden bedrijven. Dat zorgde ervoor dat we met enige regelmaat onaangenaam verrast werden door incidenten bij bedrijven die in onze portefeuille zaten, simpelweg omdat ze onderdeel van de index zijn. Nu draaien we het om: de benchmark is niet meer het startpunt, maar een toetssteen achteraf. We bouwen de portefeuille bewust op basis van onze doelen: rendement, risico en duurzaamheid in balans. Deze nieuwe aanpak heeft ertoe geleid dat we nu beleggen in de aandelen van nog circa 800 bedrijven die terug te vinden zijn in het overzicht hieronder. Vier keer per jaar publiceren we een update van onze portefeuille en passen we deze lijst aan.
Screening van onze beleggingen
PFZW besteedt veel aandacht aan het beleggingsbeleid en de uitvoering daarvan, zodat het voldoet aan onze normen voor risico, rendement en duurzaamheid. Het periodiek laten onderzoeken, het ‘screenen’, van onze beleggingen is daarbij belangrijk. We gebruiken eigen onderzoek en dat van derden om ervoor te zorgen, dat we niet in bedrijven beleggen die niet voldoen aan onze normen op het gebied van natuur en milieu, klimaat, mensenrechten en goed bestuur. Soms blijkt er toch nog een onderneming, waarin we liever niet beleggen, door de filters heen te komen. Signalen over onze beleggingen nemen we daarom serieus. We toetsen daarbij altijd op feitelijkheid en betrouwbaarheid.
Wat is securities lending?
Securities lending is het uitlenen van aandelen, obligaties en Exchange Traded Funds (effecten). Dat betekent dat PFZW aandelen uit de aandelenportefeuille aan een belegger of beleggingsonderneming uitleent. De partij die de aandelen van PFZW leent, moet daarvoor geld of andere effecten als onderpand geven. Het uitlenen van effecten levert extra geld op en geeft PFZW meer flexibiliteit in het beleggingsbeleid.
Obligaties zijn leningen die bedrijven of overheden uitgeven om geld op te halen. In ruil daarvoor ontvangen beleggers periodieke rente en wordt de lening op de einddatum terugbetaald. Ze vormen een stabiele basis in onze portefeuille en dragen bij aan een evenwichtig rendement. PFZW investeert vooral in obligaties van betrouwbare partijen met een solide financiële basis.
De obligaties in de beleggingsportefeuille van PFZW zijn gespreid over verschillende landen en sectoren. U ziet hier de (in)directe beleggingen in beursgenoteerde obligaties per 30 juni 2025.
Geen resultaten
Private equity is het vermogen dat investeerders voor ons beleggen in bedrijven die niet op de beurs genoteerd zijn. Investeringen in deze lijst met een beperktere beschrijving zijn beleggingen die gedaan zijn door de manager AlpInvest. Contractueel is bepaald dat voor deze beleggingen minder informatie gepubliceerd mag worden. Je ziet hier de beleggingen per 30 juni 2025.
Hier staat een video. Wil je deze bekijken? Sta dan tracking cookies toe.
Voorkeur aanpassen
De investeringen in het Credit Risk Sharing mandaat zijn transacties waarbij PFZW kredietrisico gedeeltelijk overneemt van banken tegen een aantrekkelijke vergoeding. U ziet hier de transparantielijst Credit Risk Sharing en hun beleggingsmandaten of fondsen per 30 juni 2025.
De gegevens van afzonderlijke transacties worden slechts één keer per jaar bijgewerkt aan het einde van het jaar. De totale waarde van de totale portefeuille wordt ieder kwartaal vernieuwd.
Deze informatie is uitsluitend bestemd voor professionele beleggers en is uitdrukkelijk niet bestemd voor niet-professionele en particuliere beleggers.
PFZW heeft diverse externe vermogensbeheerders. Onderstaande lijst laat de externe vermogensbeheerders per 30 juni 2025 zien.
PFZW heeft externe managers aangesteld waarvan wij denken dat ze het best instaat zijn om zijn om de opdracht van PFZW in het kader van Beleggingsbeleid 2030 goed uit te voeren: marktconform rendement maken voor een goed pensioen, tegen passend risicoprofiel, met een gewenste mate van duurzaamheid.
PFZW heeft in de eerste helft van 2024 het selectietraject afgerond voor managers die de nieuwe mandaten voor aandelen en krediet gaan beheren. De geselecteerde managers zijn sinds januari 2025 gestart met het uitvoeren van deze mandaten. Deze externe managers staan vermeld in de lijst hieronder. Vier keer per jaar publiceren we een update en passen we deze lijst aan.